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关于“重组”新能源企业——中国船舶集团分析报告

来源:爱游戏全站平台 作者:爱游戏网页官方            发布时间:2022-09-08 04:50:51

  及至现代,作为中国船舶集团间接控股的国有上市公司,中船科技股份有限公司(简称“中船科技”)更是一直致力于船海业务,并以此为基础向外延展更多业务。

  其全资子公司中船九院更是先后承接了中国海装象山大型海上风电装备产业园总装基地建设项目(EPC)工程等一系列专业工程项目。

  近日中船科技迎来复盘后的“两连板”,开盘即涨停。截止今日上午收盘仍封住涨停,究其原因,我们可以来看下中船科技最近都做了哪些举措呢?

  下面,我们就来对中船科技此次重组的背景、方式及重组后的发展进行分析,为预进行重组的新能源领域企业提供借鉴。

  中船科技一直以来的主营业务定位都是在船海业务基础上向外延展,此次,三家拟购标的均涉及风电相关业务,中船科技有望因此成为承载中国船舶集团旗下相关风电资产的资本平台。

  另一方面,中船科技进行资产重组拟收购新能源业务相关资产,是优化国有资本布局,全面深化国有企业改革的重要举措。

  中船科技拟通过本次重组,实现收购中国船舶集团旗下新能源业务资产,一方面有利于标的公司借助上市公司的融资平台优势,解决标的公司快速发展过程中的资金瓶颈,进一步推进标的公司新能源业务发展,另一方面也有利于上市公司持续打造中国船舶集团旗下高科技、新产业的发展平台。

  中船科技拟以12.5元/股的定增价格,向中船重工集团、重庆船舶工业等发行股份,通过发行股份的方式购买交易对方持有的标的资产,即中国海装100%股份、中船重工(武汉)凌久电气有限公司(以下简称“凌久电气”)10%少数股权、洛阳双瑞风电叶片有限公司(以下简称“洛阳双瑞”)44.64%少数股权、中国船舶集团风电发展有限公司(以下简称“中船风电”) 88.58%股权和中船重工海为(新疆)新能源有限公司(以下简称“新疆海为”)100%股权。

  同时,中船科技还拟向不超过35名符合条件的特定投资者募集配套资金,在扣除本次交易相关费用后,拟用于补充公司和标的公司流动资金或偿还债务、标的公司相关项目建设等,发行价格不低于发行期首日前20个交易日上市公司股票交易均价的 80%(数据来源:中船科技关于控股股东筹划重大事项的停牌公告)。

  目前收购资产的交易对价还尚未确定,发行股份募集配套的资金总额也还未确定。

  可以确定的是,募集配套资金以发行股份购买资产的成功实施为前提条件,但最终募集配套资金成功与否或是否足额募集不影响本次发行股份购买资产行为的实施。

  中国海装成立于2004年,注册资本13.19亿元,主要从事大型风力发电机组及核心零部件的开发研制、生产、销售;主要产品及服务包括各型号风机、叶片等风机核心零部件、风电场工程建设等;

  重组前,中船重工集团通过直接和间接的方式控制中国海装45.17%股权,其中直接持股18.26%,为中国海装控股股东,国务院国资委为中国海装实际控制人。

  其股权结构如下表所示,重组后,中船科技或将直接持有中国海装100%股权。

  新疆海为主要从事风电场及光伏电站的投资、开发与运营管理以及新能源工程建设服务。

  在新能源发电方面,新疆海为已建成4个风电场、4个光伏电站,依靠风力发电设备与光伏发电设备生产电能。

  图 新疆海为100%股权交易;对方数据来源:中船科技关于控股股东筹划重大事项的停牌公告

  凌久电气是一家主要从事风力发电控制系统以及大型水面通航监控系统的设计、研发、生产和销售的高新技术企业,主要产品为兆瓦级风电机组主控系统、变桨系统、风电变流器及风电场监控系统等;

  大型水面通航监控系统领域的主要产品为船闸监控系统、升船机监控系统、闸门启闭机监控系统等。

  在中船科技重组前后,凌久电气所交易的10%股权结构变化如下所示,其余股东及其持股比例保持不变。

  图 凌久电气10%股权交易;对方数据来源:中船科技关于控股股东筹划重大事项的停牌公告

  洛阳双瑞的主要产品为风力发电机组核心零部件之一的风电叶片,包括海上风电4.X-10MW、陆上风电1.5-4.XMW等系列化叶片。

  在中船科技重组前后,洛阳双瑞所交易的44.64%股权结构变化如下所示,其余股东及其持股比例保持不变。

  图 洛阳双瑞44.64%股权交易;对方数据来源:中船科技关于控股股东筹划重大事项的停牌公告

  中船风电主要通过中船风电投资与中船风电工程两家子公司从事风电产业的投资、 开发与运营管理以及新能源工程建设服务。

  在中船科技重组前后,中船风电所交易的88.58%股权结构变化如下所示,其余股东及其持股比例保持不变。

  图 中船风电88.58%股权交易;对方数据来源:中船科技关于控股股东筹划重大事项的停牌公告

  本次重组后,中船科技及其他各企业需要在业务布局、战略规划甚至组织结构等方面进行良好的融合,方能实现更好的资源整合效果。

  重组前,中船科技业务以工程设计、勘察、咨询及监理、工程总承包等业务为主,其服务的行业包括船舶、军工、机械、建筑、市政、环保、水工等行业。

  重组标的资产为新能源行业资产,主要业务为风力发电设备的制造、风电场和光伏电站的开发与运营、新能源工程建设服务等。

  重组完成后,中船科技将在现有的工程设计勘察等业务基础上,注入新能源资产。

  通过此笔交易,中国船舶集团将旗下优质新能源业务资产整合并入中船科技体系内,以加速实现资产证券化,优化国有资本布局。

  本次重组完成后,中船科技将在现有的工程设计勘察等业务基础上,注入符合国家产业政策、行业发展前景广阔的新能源资产,借助上市公司的资本平台功能,在更高层次、更广范围、更深程度上推进新能源业务板块发展。

  综上,我们看到,本次中船科技重组后,将直接或间接全资控股中国海装、凌久电气、洛阳双瑞、中船风电、新疆海为上述五家公司。

  这一案例既是新能源产业领域的重组案例典范,也是新能源领域优质资源整合的典范,值得急需进行重组整合资源的相关企业借鉴。

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